2023年，加密货币市场火力全开，全力前进。

比特币上涨40%，而像Tezos(XTZ)和Aptos(APT)这样的代币甚至更加火爆，基于其市场预期，后两者的市场价格分别上涨60%和400%，。

不管这一趋势是否能够延续，但这些都标志着加密货币在心理上摆脱了过去最糟糕的一年。

然而，加密货币行业在2023年还有一些明显的趋势，让我们深入了解其中三个。

不断增加的监管审查

无论是好是坏，美国的法律环境在实际法律方面缺乏对加密缺乏监管。相反，诸如如证券交易委员会(SEC)以及金融犯罪和执法网络中心(FinCEN)等监管机构，则发布了一系列法规和指导。这种缺乏全面联邦法律监管的情况，导致目前加密货币行业内的公司及个人仍处于不确定的状态。

在很大程度上，美国证交会将被留下来负责填补立法的空白，其任务如下:

• 对2019年发布的现有SEC法规提出修正案，允许公司通过ICO(首次代币发行)筹集资金。
  
• 允许起诉非法ICO或欺骗投资者的个人或公司。
• 开始接受并审查比特币ETF(交易所交易基金)的申请，迄今为止仍没有一次比特币ETF批准(第一次申请是由Winklevoss双胞胎于2013年提交)。
  
• 2020年发布的指导明确指出，根据美国法律，数字资产可被视为证券。
  

最后一点具有最重要的潜在影响力，美国证券交易委员会使用“Howey Test”来确定加密货币是否可以归类为投资合同，即一种证券。如果一项数字资产的推出是目的是从其他人的成功中获取利润，那么SEC很可能就会盯上这个项目。

根据多位SEC委员的说法，这可能适用于除比特币和莱特币之外的每一种加密货币，也可能适用于以太坊。

上述细节还有待于美国证券交易委员会(SEC)与Ripple Labs案件的最终结果来作为法律先例，方可进一步确定。如果美国证券交易委员会获胜，这件事则将很可能影响加密货币的买卖方式，以及该行业公司的运营方式。

绝大多数加密货币项目都必须遵守证券法律法规:

• 在美国证券交易委员会注册其发行，既耗时又昂贵。
• 交易存在限制，因为证券存在诸多限制，这将限制加密项目的潜在投资者基础。
  
• 为了遵守新的监管标准而增加的合规和法律成本，可能会导致美国的加密货币大量外流。
  

反过来，这些限制将增强对于投资者的保护，同时削减加密货币领域以创新著称的“空气币”。

快进到2023年初，在经历了过去一年的崩盘、破产事件以及投资者在加密领域损失数十亿美元之后。

在行政命令方面，白宫于1月27日发布了一份加密货币路线图，其框架从一个消极的展望开始，作为“降低加密货币行业风险的路线图”。

以Terra的UST稳定币内爆以及FTX崩盘为例，拜登政府并不看好加密货币行业，国会采取的任何潜在的立法行动，都不应该“为养老基金等主流机构一头扎进加密货币市场开绿灯”。

根据白宫的说法，这样做将是“一个严重的错误”，现在最有可能出现的情况是，拜登政府将反过来支持现有金融机构的立法。例如，前高盛职员及其同僚在2020年拜登团队的组建中发挥了重要作用。

出于同样的原因，在FTX崩盘之后，高盛在已经投资了11家加密初创公司之后，宣布了进行数百万美元加密货币折扣收购的计划，当然，持这种观点的并不只有他们。

"客户已经对该领域一些从事纯粹的加密货币业务的年轻企业失去了信任，他们正在寻找更值得信赖的交易对手方。"

- Britannia金融集团首席执行官mark Bruce对路透社说道。

无论如何，有一点是明确的，即美国国会到处都是要求出台新法律保护投资者的议员。监管机构通常是被动的，而不是主动的，他们很可能会在2023年用即将出台的法规来应对2022年发生的种种事件。

证券代币化

比特币在主流意识中为数字资产确立合法概念方面发挥了至关重要的作用。除了这一里程碑式的使命，比特币还展示了区块链技术本身的优势。因为区块链使记录不可篡改，这为无需媒介的全天候的、可信赖的结算解决方案打开了大门。

下一个革命发展则是证券的代币化。因此，证券代币是现实世界资产的数字化表达，诸如债券、股票、房地产甚至艺术品等，如作为投资品进行出售的话，这些资产的所有权均可以代币的形式记录在区块链分布式账本之中，使其更安全、更便于转让，并可供更广泛的投资者使用。

在区块链技术以及传统监管证券交汇的十字路口，我们可以试着期待一个7x24小时开发的证券市场，大幅提高市场流动性以及可获得性。至少，这是全球最大资产管理公司BackRock首席执行官拉里•芬克(Larry Fink)的预测，BackRock资产管理规模达10万亿美元。

“我相信，证券市场的下一代将是代币化的证券市场。”
- BackRock首席执行官Larry Fink说道。

为什么这很重要?

继2021年1月GameStop/AMC空仓之后，我们看到了股票交易的容易遭受攻击的环节，这是一个由多个中介机构组成的“脆弱迷宫”。反过来，当交易量高企时，可能会导致超过一百万股GME股票未能及时交付(FTD)。

这是因为现在美国股市依赖为期两天的交易结算期(T+2)，从中间商(如Robinhood)到做市商(如Citadel Securities)再到清算所(DTCC)。如果将代币证券化，则这些交易将可以在独立的安全的区块链网络上实现全天候实时执行。

“世界上有史以来最伟大的金融体系没有理由不能实时结算交易，实时结算将大大降低交易处理带来的风险。”
- Robinhood首席执行官Vlad Tenev说道。

得益于区块链上的交易结算时间接近即时完成，因此风险降低了，由于更多的交易可以在更短的时间内执行，消除了交易结算滞后性，这将带来更好的价格发现并提高市场的流动性。

当部署了CBDC后，我们可能也可以在外汇市场中看到这种效率的提高。目前，由于传统银行仍作为中间结算机构，传统的外汇经纪商也是面对着多日的交易结算滞后性。

更多的GameFi、NFT以及期权交易

那么，为什么Aptos(APT)今年的市场价格涨幅超过了400%呢？除了作为一个新颖且快速的权益证明L1链提供的一些基础功能之外，更多的是由NFT交易驱动而推动的价格上涨。反过来，这也推动了这波对该代币的投机热潮以及市场对APT需求。

Aptos Labs的联合创始人Mohammad Shaikh解释道，到2023年，不可替代代币(NFT)应该不仅仅只是一种收藏品:

“NFT应有机会接入游戏以及社交平台，并分享您拥有的东西，告诉大家您为什么拥有，并真正地与社区建立起联系。”

换句话说，就像代币化证券连接到传统金融系统及区块链一样，NFT提供了"不可知论"的所有权代币化，这从GameFi到甚至是汽车头衔都可以是NFT，目前正在由加州DMV在私人实例Tezos区块链上进行部署。

一方面，GameFi是元宇宙的一个子集，因为人们使用便携式数字资产参与到游戏里的金融工具，如流动性挖矿、借贷。但放大来看，元宇宙围绕着多个可在虚拟环境中无缝使用的可移植数字资产展开。

正是这种区块链的互操作性创造出了“meta(元)”。在2023年，我们将看到多个Web3游戏生态系统上线，包括由著名的韩国NPIXEL为Aptos新推出的MetaPixel，NPIXEL是游戏Gran Saga的开发商，其即将在Aptos上推出新游戏Gran Saga Unlimited。

过去的2022年可能充斥着各类破产事件，然而值得一提的是，根据麦肯基的一份报告，“元宇宙”概念仅在2022年上半年就获得了1200亿美元的收入。

就连摩根大通(JPMorgan)也发布了有关于元世界乐观预测:

“未来几年，元宇宙可能会以某种方式渗透到各行各业，市场机会估计年收入超过1万亿美元。”

在2023年以及接下来的一年时间里，这些投资种子一定会茁壮成长为元宇宙树。然而，直至目前我们还没有看到一款“杀手级”应用或游戏。在此之前，机构交易员将越来越频繁地使用期权工具，以对冲投资产生的风险。

加密货币期权工具越来越多的应用

在8月的熊市期间，对以太坊Merge事件的投机行为甚嚣尘上，甚至超过了比特币的未平仓头寸。然而，考虑到加密货币仍然是一个年轻行业，与标准普尔500指数市值的20%的传统股票期权相比，比特币仅2%的未平仓权益着实令人印象深刻。

在当时，Enhanced Digital Group (EDG)预测这是加密货币期权交易开始增长及流行的开端。

“当参考所有其他的(标准普尔500指数)同类产品，包括ETF、SP Minis等，您会发现比特币期权的增长速度是前者的几倍之多。”

- 来自EDG的Marcin Maksymiuk说道。

在2020年新冠病毒肺炎疫情期间，期权交易在面向散户的年轻群体中变得非常受欢迎，这一趋势持续到2021年，在零售活动的推动下，期权交易量同比增长35%。从Robinhood等易于使用的交易应用程序，以及专注于帮助引导新投资者的options alerts的流行，我们可以发现期权交易在新生代以及年轻的群体中的受欢迎程度在不断飙升，而这些群体也正在积极参与加密货币的交易。

自那以后，期权交易量增长已经放缓，但就像所有市场一样，市场对加密货币期权的兴趣开始回归。

临近1月底，时间证明Marcin是正确的。根据Arcane Research的数据显示，芝加哥商品交易所(CME)比特币期货未平仓头寸升至21%，接近历史新高。与以往一样，越来越多的机构投资者开始押注比特币价格走势。

在众多加密货币证券中，比特币有可能被视为唯一的顶级大宗商品，关于这一点，我们很可能可以看到在加密货币衍生品市场上得到进一步反映。