O mercado de criptomoedas avança em 2023 com força total.

Enquanto o Bitcoin subiu +40%, altcoins como Tezos (XTZ) e Aptos (APT) aumentaram ainda mais, em +60% e +400%, respectivamente, com base na sua própria dinâmica antecipatória.

Independentemente de essa tendência continuar, ela marca um importante derramamento psicológico do pior ano para as criptomoedas.

Seguindo as lições de 2022 e incontáveis falências, o ambiente das criptomoedas dependerá em grande parte da política monetária do Federal Reserve, das condições macro e da reação do mercado de ações.

No entanto, existem algumas tendências de criptomoedas em 2023 que são mais claras do que outras. Vamos falar sobre três delas.

Maior Escrutínio Regulatório

Seja para o bem ou para o mal, o cenário jurídico dos EUA tem sido amplamente desprovido de regulamentações para as criptomoedas em termos de leis reais. Em vez disso, as agências reguladoras, como a SEC e o FinCEN, emitiram uma colcha de retalhos de regulamentos e orientações. Essa falta de leis federais abrangentes levou as empresas de criptomoedas e indivíduos a um estado de incerteza.

Predominantemente, a SEC ficou responsável pelo vazio legislativo. A comissão fez o seguinte:

• Alterações propostas aos regulamentos existentes da SEC em 2019 para permitir que as empresas adquirem fundos através de ICOs (Ofertas Iniciais de Moedas).
• Processou vários indivíduos e empresas por conduzir ICOs ilegais e fraudar investidores.
• Começou a rever os pedidos de ETFs Bitcoin (fundos negociados em bolsa), sem uma única aprovação até agora (a primeira foi registrada em 2013 pelos gémeos Winklevoss).
• Diretrizes publicadas em 2020 esclarecendo quando um ativo digital pode ser considerado um valor mobiliário de acordo com a lei dos EUA.

O último ponto contém o impacto potencial mais significativo. A SEC usou o “Teste Howey” para determinar se uma criptomoeda poderia ser categorizada como um contrato de investimento – um valor mobiliário. Se um ativo digital foi lançado com a expectativa de lucros derivados dos esforços de outros, pode muito bem estar debaixo dos olhos da SEC.

Isto aplica-se provavelmente a todas as criptomoedas, exceto Bitcoin e Litecoin, e possivelmente Ethereum, de acordo com vários comissários da SEC.

Deixada aos seus próprios dispositivos regulatórios, tal cenário ainda não foi determinado por um precedente legal no caso SEC vs. Ripple Labs. Se a SEC vencer, isso afetará a forma como as criptomoedas são compradas e vendidas, bem como a forma como as empresas do setor operam.

A grande maioria dos projetos de criptomoedas teria que cumprir as leis e regulamentos de valores mobiliários:

• Registar as suas ofertas na SEC, o que é demorado e muito caro.
• Negociação limitada, pois os valores mobiliários estão sujeitos a mais restrições, o que limitaria a base potencial de investidores para projetos de criptomoedas.
• O aumento da conformidade e dos custos legais para aderir ao novo padrão regulatório provavelmente causaria um êxodo das criptomoedas dos EUA.

Por sua vez, essas restrições aumentariam a proteção do investidor e, ao mesmo tempo, cortariam o ar de inovação pelo qual o espaço das criptomoedas é conhecido.

Avanço rápido para o início de 2023, após um ano de colapsos, falências e investidores perdendo bilhões no espaço das criptomoedas.

Na frente do decreto executivo, a Casa Branca emitiu um roteiro para as criptomoedas no dia 27 de Janeiro. O enquadramento parte de uma perspectiva negativa, como “Roteiro para Mitigar os Riscos das Criptomoedas”.

Citando a implosão da stablecoin UST Terra e a queda da FTX, a administração de Biden não vê o espaço das criptomoedas favoravelmente. Qualquer ação legislativa potencial do Congresso “não deve dar luz verde às instituições tradicionais, como fundos de pensão, para mergulhar de cabeça nos mercados de criptomoedas”.

Fazê-lo seria “um grave erro”, segundo a Casa Branca. O cenário mais provável é que a administração de Biden favoreça uma legislação que, por sua vez, favorece as instituições financeiras estabelecidas. O caso em questão, ex-funcionários do Goldman Sachs e outros associados desempenharam um papel importante na formação da equipa de Biden em 2020.

Da mesma forma, o Goldman Sachs revelou planos para fazer compras de criptomoedas com descontos multimilionários após o colapso da FTX, depois de já ter investido em 11 startups de criptomoedas. E eles não estão sozinhos nessa perspectiva.

"Os clientes perderam a confiança em algumas das empresas mais jovens do setor que trabalham exclusivamente com criptomoedas e estão à procura de contrapartes mais confiáveis."
-Mark Bruce, CEO do Britannia Financial Group para a Reuters

Independentemente disso, o que está claro é que o Congresso dos EUA está cheio de representantes a pedir novas leis para proteger os investidores. As agências reguladoras geralmente são reativas em vez de proativas - e é provável que reajam a 2022 com regulamentações em 2023.

Tokenização de Valores Mobiliários

O Bitcoin desempenhou um papel crucial no estabelecimento de ativos digitais como um conceito legítimo na consciência dominante. Juntamente com essa tarefa marcante, o Bitcoin também apresentou as vantagens da própria tecnologia blockchain. Como o blockchain permite que os registros sejam imutáveis, isso abriu a porta para acordos confiáveis 24 horas por dia, 7 dias por semana, sem intermediários.

O próximo passo evolutivo é a tokenização de valores mobiliários. Como tal, os tokens de valores mobiliários são representações digitais de ativos do mundo real: títulos, ações, imóveis ou até mesmo obras de arte, se vendidos como investimento. A propriedade desses ativos é registada num livro blockchain como um token, tornando-o mais seguro, transferível e acessível a uma ampla gama de investidores.

Nesta interseção entre a tecnologia blockchain e os títulos tradicionalmente regulamentados, podemos esperar um mercado 24 horas por dia, 7 dias por semana para valores mobiliários, aumentando drasticamente a liquidez e a acessibilidade. Pelo menos é isso que Larry Fink prevê como CEO da BackRock, a maior gestora de ativos do mundo com US$ 10 trilhões em AuM:

“acredito que a próxima geração de mercados... de valores mobiliários será a tokenização dos valores mobiliários.”
-Larry Fink, CEO da BlackRock

Porque é importante?

Após o short squeeze da GameStop/AMC em janeiro de 2021, vimos o ponto fraco da negociação de ações. É um labirinto frágil que consiste em múltiplas instituições intermediárias. Por sua vez, quando o volume de negociação é alto, pode resultar na falha de entrega (FTD) de mais de 1 milhão de ações da GME.

Isso ocorre porque o mercado de ações dos EUA depende de um período de liquidação comercial de dois dias (T+2), do corretor (por exemplo, Robinhood) ao criador de mercado (por exemplo, Citadel Securities) e à câmara de compensação (DTCC). Se tokenizadas, essas negociações seriam executadas numa única rede blockchain segura em tempo real, 24 horas por dia, 7 dias por semana.

“Não há razão para que o maior sistema financeiro que o mundo já viu não possa liquidar negociações em tempo real. Isso reduziria bastante o risco que esse processamento representa.”
-Vlad Tenev, CEO da Robinhood

Consequentemente, com o tempo de liquidação quase instantâneo numa blockchain, o risco é reduzido. E como mais negócios podem ser executados num período de tempo mais curto, eliminando o atraso na liquidação do negócio, isso leva a uma melhor descoberta de preços e maior liquidez do mercado.

Quando os CBDCs forem implantados, provavelmente veremos esse tipo de eficiência aprimorada também nos mercados forex. Atualmente, porque os bancos tradicionais servem como intermediários, os corretores forex tradicionais também lidam com um atraso de liquidação comercial de vários dias.

Mais GameFi, NFTs e Trading de Opções

Fechando o círculo, por que Aptos (APT) aumentou mais de 400% este ano? Fora dos fundamentos de ser uma nova e rápida cadeia L1 de proof-of-stake, muito disso foi impulsionado pela negociação de NFTs. Por sua vez, isso aumentou o zumbido geral da especulação e a procura de APT.

Como Mohammad Shaikh, cofundador da Aptos Labs, explica, os tokens não fungíveis (NFTs) devem ir além de meros colecionáveis em 2023:

“Os NFTs devem ter a oportunidade de viver em coisas como jogos, plataformas sociais que podem estar por aí, onde você compartilha o que possui, por que você possui e realmente se conecta com a comunidade.”

Noutras palavras, assim como os títulos tokenizados unem finanças tradicionais e blockchain, os NFTs fornecem tokenização de propriedade agnóstica. Isso se estende do GameFi até mesmo a títulos de propriedade de veículos como NFTs, que atualmente está a ser implementado pelo California DMV numa blockchain Tezos de instância privada.

Por um lado, o GameFi é um subconjunto do metaverso, pois as pessoas usam ativos digitais portáteis para se envolver em ferramentas financeiras gamificadas, como agricultura de rendimento e empréstimos. Mas com menos zoom, o metaverso gira em torno de ativos digitais portáteis usados em vários ambientes virtuais de maneira contínua.

É essa interoperabilidade da blockchain que cria o “meta”. Em 2023, vamos ver vários ecossistemas de jogos Web3 ficarem online, incluindo o recém-lançado MetaPixel para Aptos, do renomado coreano NPIXEL, os criadores do Gran Saga que em breve será lançado como Gran Saga Unlimited no Aptos.

O ano de 2022 pode ter sido repleto de falências, mas vale lembrar que o ‘metaverso’ recebeu US$ 120 bilhões apenas no primeiro semestre do ano, segundo o relatório da McKinsey.

Até o JPMorgan publicou previsões de metaverso hiper-altistas:

“O metaverso provavelmente vai-se infiltrar em todos os setores de alguma forma nos próximos anos, com a oportunidade de mercado estimada em mais de US$ 1 trilhão em receitas anuais.”

Em 2023 e no ano seguinte, essas sementes de investimento estão fadadas a brotar em árvores do metaverso. No entanto, ainda não vimos um aplicativo ou jogo 'matador'. Até que isso aconteça, os comerciantes institucionais usarão cada vez mais a negociação de opções de criptomoedas para proteger as suas apostas.

Maior Negociação de Opções de Criptomoedas

Durante o mercado de baixa em agosto, a especulação sobre a fusão do Ethereum estava na moda, superando até o interesse aberto do Bitcoin. No entanto, considerando o quão jovem é a indústria de criptomoedas, o leve interesse em aberto de 2% do Bitcoin foi impressionante em comparação com as opções tradicionais de ações a 20% do valor de mercado do S&P 500.

Na época, o Enhanced Digital Group (EDG) previu isso como o início do crescimento e popularidade na negociação de opções de criptomoedas.

“Quando você pensa em todos os outros produtos semelhantes ao [S&P 500], incluindo ETFs, SP Minis, etc., você pode ver que as opções de bitcoin têm um crescimento múltiplo à frente,”
-Marcin Maksymiuk, EDG

Em 2020, durante as paralisações do Covid-19, a negociação de opções tornou-se incrivelmente popular entre um público mais jovem e voltado para o retalho. Essa tendência continuou em 2021, que registou um aumento de 35% em relação ao ano anterior na negociação de opções, impulsionada pelo retalho. De aplicativos de negociação fáceis de usar, como Robinhood, e a popularidade de alertas de opções para ajudar a orientar os investidores mais novos, a popularidade na negociação de opções disparou entre um grupo demográfico mais novo e mais jovem - o mesmo grupo demográfico que também negocia criptomoedas ativamente.

A negociação de opções diminuiu desde então - como todos os mercados - mas o interesse em opções de criptomoedas está a começar a regressar.

Perto do final de janeiro, o tempo provou que Marcin estava certo. O interesse aberto nos futuros de Bitcoin da CME subiu para uma alta quase recorde de 21%, de acordo com a Arcane Research. Como antes, mais investidores institucionais começaram a apostar nos movimentos de preço do Bitcoin.

Com a probabilidade de o Bitcoin ser considerado a única commodity importante, no meio de um oceano de títulos de criptomoedas, poderíamos muito bem ver isso refletido ainda mais no mercado de derivados de criptomoedas.