Der Kryptomarkt stürmt 2023 mit voller Wucht nach vorne.

Während Bitcoin um +40 % gestiegen ist, werden Altcoins wie Tezos (XTZ) und Aptos (APT) aufgrund ihrer eigenen vorausschauenden Dynamik mit +60 % bzw. +400 % noch stärker geboostet.

Unabhängig davon, ob sich dieser Trend fortsetzt, markiert er einen wichtigen psychologischen Verlust des schlimmsten Jahres von Krypto.

Ob Krypto nach der Lehrer von 2022 und unzähligen Insolvenzen bullisch wird, wird weitgehend von der Geldpolitik der Federal Reserve, den Makrobedingungen und der Reaktion des Aktienmarktes abhängen.

Es gibt jedoch einige Krypto-Trends im Jahr 2023, die eindeutiger sind als andere. Lassen Sie uns drei von ihnen anschauen.

Verstärkte Behördliche Prüfung

Ob zum Guten oder zum Schlechten, die US-Rechtslandschaft war in Bezug auf die tatsächlichen Gesetze weitgehend frei von Krypto-Vorschriften. Stattdessen haben Regulierungsbehörden wie die SEC und FinCEN ein Flickenteppich von Vorschriften und Leitlinien herausgegeben. Dieser Mangel an umfassenden Bundesgesetzen hat sowohl Kryptounternehmen als auch Einzelpersonen in einen Zustand der Unsicherheit geführt.

Überwiegend wurde die SEC für die Gesetzgebungslücke verantwortlich gemacht. Die Kommission hat:

• Vorgeschlagene Änderungen der bestehenden SEC-Vorschriften im Jahr 2019, um es Unternehmen zu ermöglichen, Mittel über ICOs (Initial Coin Offerings) zu beschaffen..
• Verklagte mehrere Einzelpersonen und Unternehmen wegen der Durchführung illegaler ICOs und des Betrugs von Investoren..
• Verklagte mehrere Einzelpersonen und Unternehmen wegen der Durchführung illegaler ICOs und des Betrugs von Investoren. Begann mit der Prüfung von Anträgen für Bitcoin ETFs (Exchange Traded Funds), bisher ohne eine einzige Genehmigung (die erste wurde bereits 2013 von den Winklevoss-Zwillingen eingereicht).
• Veröffentlichte Richtlinien im Jahr 2020, die klarstellen, wann ein digitaler Vermögenswert nach US-Recht als Wertpapier angesehen werden kann..

Der letzte Punkt birgt die größten potenziellen Auswirkungen. Die SEC verwendete den “Howey-Test” um festzustellen, ob eine Kryptowährung als Anlagevertrag – ein Wertpapier – eingestuft werden kann. Wenn ein digitaler Vermögenswert mit der Erwartung von Gewinnen aus den Bemühungen anderer auf den Markt gebracht wurde, könnte dies in den Augen der SEC sehr wohl der Fall sein.

Laut mehreren SEC-Kommissaren würde dies wahrscheinlich für jede einzelne Kryptowährung gelten, mit Ausnahme von Bitcoin und Litecoin und möglicherweise Ethereum.

Ein solches Szenario, das seinen eigenen Regulierungsinstrumenten überlassen bleibt, muss noch durch einen Präzedenzfall im Fall SEC vs. Ripple Labs bestimmt werden. Wenn die SEC gewinnt, würde sich dies auf die Art und Weise auswirken, wie Kryptowährungen gekauft und verkauft werden, sowie auf die Arbeitsweise von Unternehmen in der Branche

Die überwiegende Mehrheit der Kryptoprojekte müsste dann die Wertpapiergesetze und -vorschriften einhalten:

• Registrierung ihrer Angebote bei der SEC, was sowohl zeitaufwändig als auch sehr kostspielig ist
• Eingeschränkter Handel, da Wertpapiere stärkeren Beschränkungen unterliegen, was die potenzielle Investorenbasis für Kryptoprojekte einschränken würde.
• Erhöhte Compliance- und Rechtskosten zur Einhaltung des neuen Regulierungsstandards würden wahrscheinlich zu einem Krypto-Exodus aus den USA führen.

Diese Beschränkungen wiederum würden den Anlegerschutz erhöhen und gleichzeitig die Innovation, für die der Krypto-Raum bekannt ist, dämpfen.

Spulen wir bis Anfang 2023 vor, nach einem Jahr voller Zusammenbrüche, Insolvenzen und Milliardenverluste von Investoren im Krypto-Raum.

An der Front des Exekutiverlasses hat das Weiße Haus am 27. Januar eine Krypto-Roadmap herausgegeben. Das Framing beginnt mit einem negativen Ausblick, als “Roadmap zur Minderung der Risiken von Kryptowährungen”.

Unter Berufung auf die Implosion der UST-Stablecoin von Terra und den Absturz von FTX sieht der Biden-Administrator den Krypto-Raum nicht positiv. Jede potenzielle gesetzgeberische Maßnahme des „Mainstream-Institutionen wie Pensionskassen kein grünes Licht geben, um kopfüber in Kryptowährungsmärkte einzutauchen“.

Dies wäre laut dem Weißen Haus “ein schwerwiegender Fehler”. Das wahrscheinlichste Szenario ist, dass der Biden-Admin eine Gesetzgebung befürworten wird, die wiederum etablierte Finanzinstitute begünstigt. So spielten ehemalige Mitarbeiter von Former Goldman Sachs und andere Mitarbeiter eine große Rolle bei der Bildung des Biden-Teams im Jahr 2020.

Aus dem gleichen Grund hat Goldman Sachs Pläne bekannt gegeben, nach dem Zusammenbruch der FTX eine millionenschwere Krypto-Rabatt-Einkaufstour zu unternehmen, nachdem es bereits in 11 Krypto-Startups investiert hatte. Und mit dieser Einstellung stehen sie nicht alleine da.

"Die Kunden haben das Vertrauen in einige der jüngeren Unternehmen in der Branche verloren, die ausschließlich Krypto betreiben, und suchen nach vertrauenswürdigeren Gegenparteien."
-Mark Bruce, CEO der Britannia Financial Group zu Reuters

Unabhängig davon ist klar, dass der US-Kongress voller Vertreter ist, die neue Gesetze zum Schutz der Anleger fordern. Regulierungsbehörden sind im Allgemeinen reaktiv im Gegensatz zu proaktiv – und es ist wahrscheinlich, dass sie 2023 mit neuen Vorschriften auf 2022 reagieren werden.

Tokenisierung von Wertpapieren

Bitcoin spielte eine entscheidende Rolle bei der Etablierung digitaler Assets als legitimes Konzept im Mainstream-Bewusstsein. Neben dieser Meilensteinaufgabe zeigte Bitcoin auch die Vorteile der Blockchain-Technologie selbst. Da die Blockchain die Unveränderlichkeit von Aufzeichnungen ermöglicht, öffnete dies die Tür zu vertrauenswürdigen 24/7-Abrechnungen ohne Zwischenhändler.

Der nächste Evolutionsschritt ist die Tokenisierung von Wertpapieren. Als solche sind  Sicherheitstoken, digitale Repräsentationen realer Vermögenswerte: Anleihen, Aktien, Immobilien oder sogar Kunstwerke, wenn sie als Investition verkauft werden. Das Eigentum an diesen Vermögenswerten wird in einem Blockchain-Ledger als Token aufgezeichnet, wodurch es sicherer, übertragbarer und für ein breiteres Spektrum von Investoren zugänglich wird.

An dieser Schnittstelle zwischen Blockchain-Technologie und traditionell regulierten Wertpapieren können wir uns auf einen 24/7-Marktplatz für Wertpapiere freuen, der die Liquidität und Zugänglichkeit drastisch erhöht. Das sieht zumindest Larry Fink als CEO von BackRock, dem weltgrößten Vermögensverwalter mit 10 Billionen Dollar AuM, vor:

“Ich glaube, dass die nächste Generation für Märkte … für Wertpapiere die Tokenisierung von Wertpapieren sein wird.”
-Larry Fink, CEO von BlackRock

Warum ist das wichtig?

Nach dem GameStop/AMC-Short-Squeeze im Januar 2021 haben wir die Schattenseiten des Aktienhandels gesehen. Es ist ein zerbrechliches Labyrinth, das aus mehreren zwischengeschalteten Institutionen besteht. Wenn das Handelsvolumen wiederum hoch ist, kann dies dazu führen, dass über 1 Million GME-Aktien nicht geliefert werden können (FTD).

Das liegt daran, dass der US-Aktienmarkt auf eine Handelsabwicklungsfrist von zwei Tagen (T+2) angewiesen ist, vom Broker (z. B. Robinhood) zum Market Maker (z. B. Citadel Securities) und in das Clearinghouse (DTCC). Bei Tokenisierung würden solche Trades rund um die Uhr in Echtzeit in einem einzigen, sicheren Blockchain-Netzwerk ausgeführt.

“Es gibt keinen Grund, warum das größte Finanzsystem, das die Welt je gesehen hat, Trades nicht in Echtzeit abwickeln kann. Dadurch würde das Risiko, das eine solche Verarbeitung darstellt, erheblich verringert.”
-Vlad Tenev, CEO von Robinhood

Consequently, with the settlement time near-instant on a blockchain, the risk is reduced. And as more trades can be executed in a shorter time frame, eliminating trade-settlement lag, this leads to better price discovery and increased market liquidity.

Wenn CBDCs eingesetzt werden, werden wir diese Art von Effizienzsteigerung wahrscheinlich auch auf den Forex-Märkten sehen. Da herkömmliche Banken als Vermittler fungieren, haben , traditionelle Forex-Broker derzeit auch mit einer mehrtägigen Handelsabwicklungsverzögerung zu kämpfen

Um den Kreis zu schließen, warum ist Aptos (APT) in diesem Jahr um über 400 % gestiegen? Abgesehen von den Grundlagen einer neuartigen und schnellen Proof-of-Stake-L1-Kette wurde vieles davon durch den NFT-Handel vorangetrieben. Dies wiederum erhöhte die allgemeine Spekulationssumme und die APT-Nachfrage.

Wie Mohammad Shaikh, Mitbegründer von Aptos Labs, erklärt, sollten nicht fungible Tokens (NFTs) im Jahr 2023 über bloße Sammlerstücke hinausgehen:

“NFTs sollten die Möglichkeit haben, in Dingen wie Spielen oder sozialen Plattformen zu leben, auf denen Sie teilen, was Sie besitzen, warum Sie es besitzen und sich wirklich mit der Community verbinden.”

Mit anderen Worten, genau wie tokenisierte Wertpapiere eine Brücke zwischen traditionellem Finanzwesen und Blockchain bilden, bieten NFTs eine agnostische Besitz-Tokenisierung. Dies reicht von GameFi bis hin zu Autotiteln als NFTs, die derzeit von California DMV auf einer privat instanzierten Tezos-Blockchain implemitiert werden.

Auf der einen Seite ist GameFi eine Teilmenge des Metaversums, da Menschen tragbare digitale Assets verwenden, um sich mit gamifizierten Finanzinstrumenten wie Yield Farming, Kreditaufnahme und Verleih zu beschäftigen. Aber herausgezoomt dreht sich Metaverse um tragbare digitale Assets, die nahtlos in mehreren virtuellen Umgebungen verwendet werden.

Es ist diese Blockchain-Interoperabilität, die das „Meta“ erzeugt. Im Jahr 2023 werden mehrere Web3-Gaming-Ökosysteme online gehen, darunter das neu eingeführte MetaPixel für Aptos vom renommierten koreanischen NPIXEL, den Machern von Gran Saga, das bald als Gran Saga Unlimited auf Aptos erscheinen wird.

Das Jahr 2022 war zwar voller Insolvenzen, aber man darf nicht vergessen, dass das „Metaversum“ laut einem McKinsey-Report allein in der ersten Jahreshälfte 120 Milliarden US-Dollar eingenommen hat.

SogarJPMorgan veröffentlichte hyperbullische Metaverse-Prognosen:

“Das Metaverse wird in den kommenden Jahren wahrscheinlich jeden Sektor in irgendeiner Weise infiltrieren, wobei die Marktchancen auf über 1 Billion US-Dollar an jährlichen Einnahmen geschätzt werden.”

Im Jahr 2023 und im folgenden Jahr werden diese Investitionskeime zwangsläufig zu Metaverse-Bäumen sprießen. Wir haben jedoch noch keine „Killer“ -App oder -Spiel gesehen. Bis dahin werden institutionelle Händler zunehmend den Handel mit Krypto-Optionen nutzen, um ihre Wetten abzusichern.

Erhöhter Handel mit Krypto-Optionen

Während der Baisse im August waren Spekulationen über die Fusion von Ethereum in aller Munde und übertrafen sogar das Open Interest von Bitcoin. Angesichts der jungen Kryptoindustrie war Bitcoins leichtes offenes Interesse von 2 % jedoch beeindruckend im Vergleich zu traditionellen Optionen auf Aktien bei 20 % der Marktkapitalisierung des S&P 500.

Damals prognostizierte die Enhanced Digital Group (EDG) dies als Beginn des Wachstums und der Popularität des Krypto-Optionshandels.

“Wenn Sie an all die anderen [S&P 500]-ähnlichen Produkte denken, einschließlich ETFs, SP Minis usw., können Sie sehen, dass Bitcoin-Optionen ein vielfaches Wachstum vor sich haben,”
-EDG’s Marcin Maksymiuk

Im Jahr 2020, inmitten der Schließung von Covid-19, wurde der Optionshandel bei einem jüngeren, einzelhandelsorientierten Publikum unglaublich beliebt. Dieser Trend setzte sich bis ins Jahr 2021 fort, in dem der Optionshandel im Jahresvergleich um 35% gestiegen ist, angetrieben durch den Einzelhandel. Von benutzerfreundlichen Trading-Apps wie Robinhood und der Popularität von Optionswarnungen  zur Orientierung neuer Anleger stieg die Popularität des Optionshandels bei einer neueren, jüngeren Bevölkerungsgruppe sprunghaft an – dieselbe Bevölkerungsgruppe, die auch aktiv mit Kryptowährungen handelt.

Der Optionshandel hat sich seitdem verlangsamt – wie alle Märkte – aber das Interesse an Krypto-Optionen kehrt allmählich zurück.

Gegen Ende Januar hat die Zeit Marcin recht gegeben. Das offene Interesse an CME-Bitcoin-Futures stieg laut Arcane Research auf ein Rekordhoch von 21 %. Nach wie vor sprangen mehr institutionelle Anleger auf Bitcoin-Preisbewegungen ein

Angesichts der Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin inmitten eines Ozeans von Krypto-Wertpapieren als einziger Top-Rohstoff angesehen wird, könnten wir sehr wohl sehen, dass sich dies weiter auf dem Markt für Krypto-Derivate widerspiegelt.